陆续的反义词【视频】- 投资的另类诀窍：掌握第二层思维 投资干货-企业文化运营之道

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66岁的霍华德·马克斯1995年与人联合创建了美国橡树资本管理公司，目前管理资产规模超800亿美元。其个人财富超150亿美元。

霍华德·马克斯是世界知名价值投资者。霍华德·马克斯自上世纪90年代开始针对投资人撰写“投资备忘录”，2000年1月份的投资备忘录中，苏拉文雅他预言了科技股泡沫破裂萨图恩，之后声名鹊起，“投资备忘录”成为华尔街的必读文件神吕蒙。
霍华德·马克斯根据自己长期的投资经验，写了一本书，叫做《投资最重要的事》。

沃伦·巴菲特评价《投资最重要的事》：“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德·马克斯的备忘录。我总能从中学到东西。他的书籍更是如此牛膝骨。”
以下便是《投资最重要的事》精华摘要
优异投资者的思维要求：第二层思维
投资，就像经济一样，更像一门艺术而不是科学傻根进城。准投资者们可以学习财务课程，广泛阅读，幸运的话可以得到投资前辈的指点，但是他们只有一小部分人能够获得维持高水平的结果所需的非凡的洞察力、直觉、价值观念和心理意识。想做到这点，就需要“第二层思维”。
什么是“第二层思维”？按作者论述，“第二层思维”就是与市场普遍观点不一样的逆向思考。第一层思维对相同的事件有着彼此相同的看法，通常也会得出同样的结论谢贤年轻照片。但是在投资“零和”世界，要向取得优异成绩，必须先问问自己是否有处于领先地位的充分条件。
市场的有效性与局限性
在面对市场有效与无效的争论时，作者认为没有一个市场是完全有效或无效的，它只是一个程度问题马绍信。
对于有效性：作者认为有效性并没有普遍到我们该放弃良好业绩的程度。但是由于市场在一定程度是有效的，因此在行动之前，应该问：错误的定价是否被投资者的共同努力所消除花语月攻略？抑或仍然存在？为什么？如果这是一门杰出的交易，为什么其他人不一哄而上？ 同时应该记住：今天存在的有效性并不意味着有效性永远存在。所以，无效性是杰出投资的必要条件。作者认为无效是存在的。
价值投资与成长型投资区别
价值投资追求的是当前低价。通常考察收益、现金流、股利及其企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。价值投资者首要目标是确定公司的当前价值，并在价值足够低时买进公司证券。
成长性投资介于枯燥乏味的价值投资和冲动刺激的动量投资之间。其目标是识别具有光明前景的企业，侧重于企业的潜力而不是企业的当前属性。价值投资者相信当前价值高于当前价格，而买进股票。成长型投资相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票。
两者的区别在于立足于当前价值还是未来价值。强调价值投资，因为预测未来比看清现在更困难王晨正微博。
重视买入价格
成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”。对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。事实屡次证明，无论多好的资产梵妳卡波，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。 确定价值的关键是熟练的财务分析，而理解价格与价值的关系及其前景的关键，则主要依赖于对投资者思维的洞察。最重要的学科不是会计学或经济学，而是心理学。在所有可能的投资获利途径中，低价买入显然是最可靠的一种。
对风险的认识
投资只关乎一件事：应对未来。没有人能够确切地预知未来，所以风险是不可避免的。应对风险是投资中一个根本的要素。
1、理解风险
风险是永久性损失的概率。损失风险主要归因于心理过于积极，以及由此导致的价格过高。损失风险是人们在要求预期收益以及设定投资将价格时最关心的风险。风险意味着可能发生的事多于确定发生的事件。理解风险的关键是：风险很大程度上市一个见仁见智的问题。即使是在事件发生之后异界刀皇，也难以对风险有明确的认识。
2、识别风险
风险意味着即将发生的结果的不确定性，以及不利结果发生时损失概率的不确定。高风险主要伴随高价出现。在高价时不知规避反而蜂拥而上是风险的主要来源。认为风险已经消失的看法是最危险源头之一，也是促成泡沫的主要因素。
最大的投资风险存在于最不容易被觉察到的地方。当人人都相信某种东西没有风险的时候，价格通常被疯抬至蕴藏巨大风险的地步。
3、控制风险
杰出的投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风险控制能力。
在市场平稳或上涨时，我们无从得知投资组合的风险有多大。这就是巴菲特所观察到的，除非潮水退去卡欧斯初代，否则我们无从分辨游泳者谁穿着衣服，谁又在裸泳仙崛。风险控制是规避损失的最佳方法，反之，风险规避则有可能会连同收益一起规避。
关注周期
你不能预测黑色走廊，但你可以准备。我们永远不知道未来会发生什么，但是我们可以为可能性作好准备，减少它们所带来的痛苦。在投资中，如同生活一样豆青虫，完全有把握的事情很少。
我有信心把握住两条法则：
法则一、多数事物都是周期性的。
法则二、当别人忘记法则一时，某些最大的亏损机会就会到来。
事物的兴衰涨落是基本原理，经济、市场和企业同样如此：起伏不定。周期的极端性主要源自人类的情绪和弱点，主观和矛盾。
钟摆意识
投资市场遵循钟摆式摆动：处于兴奋和沮丧之间。
处于值得庆祝和积极发展与令人困扰的消极发展之间。因此他的猫歌词，处于定价过高与定价过低之间。 对待风险的态度上的摆动陆续的反义词，是贯穿许多市场波动的主线。
风险规避是理性市场中的重要组成部分，它的钟摆所处的位置尤为重要。不恰当的风险规避就是市场过度泡沫或严重崩溃的主要原因。在我看来，贪婪和恐惧的循环是对待风险的态度改变所致。
小编总结
连巴菲特大佬都连连称赞的投资“教科书”，一定是全是投资的干货和精华。霍华德·马克斯把投资这件事上升到更高层次的人性、心理学层面上水冶信息港，令人称赞，受益匪浅。他在书中的很多理论也极具创新意识和敏锐目光，值得一读。

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