庞凤仪周苏说市场 20180829-顺生投资

庞凤仪周苏说市场 20180829-顺生投资

庞凤仪前言

但斌路演多次讲过，价值百万美金的一张图。
周苏读报宏观
宏观
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周苏观点：
你不缴社保，你补缴社保。你不补缴社保，严厉打击你无处可逃。
五部委，社保由税务征收，国税地税合并，这盘棋，很大
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JP Morgan的Jamie Dimon说特朗普团队完全不理解全球供应链的复杂程度，在宣布新的一轮对中国进口增税之后，美国公司一个星期就向联邦政府递交了16000件申请豁免。
周苏观点：问了下客户，也听说申请豁免的商品编码达1000项，不过，不少都在转移订单。
金融
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广东省工商局要求严格执行“停止互联网金融企业”登记
记者求证获悉，广东省工商局下发通知要求：在全省范围内严格执行“暂停”注册名称和经营范围中包含“交易所”、“金融”、“资产管理”、“理财”“基金”“基金管理”“投资管理”“财富管理”“股权投资基金”“网贷”“网络借贷”“P2P”等字样的公司注册申请。这意味着广东省互联网金融企业和私募基金的工商注册登记继续处于停滞中。
周苏观点：备案快处于一刀切的停滞状态
2
招行金葵花及以上的客户仅占客户总数的2%，却贡献了招行客户资产管理总额的82%。招行金葵花以下的客户户均资产只有1万多点，金葵花客户户均资产是153万，私行客户户均资产2826万。
周苏观点：2%贡献82%的资产，财富公司的数据也是类似差距。社会贫富差距比想象中还要大，金融服务的差异化服务是未来
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快兰斯24小时财经直播(全资讯版)：

周苏观点：没有新闻 只是个传言
股市
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上证指数成交额低于1000亿，在2016年以来的交易日中，成交额比今天还低的只有2016年1月7日熔断时的成交额。
2008年以来十年的换手率记录，今天的换手率在最近10年最低的2-3%的区间，最近10年的上证指数图和上证指数换手率图，我们可以看出换手率两个高峰出现在2009年和2015年，低谷出现在最近和2011-2013年，这就是所谓的天量天价，地量地价。
周苏观点：底部是磨出来的。底部是地量，顶部的天量，都是很明晰的指标
2
特朗普：史上最长牛市，祝贺美国！
截至周三收盘，美股迎来史上最长牛市，持续3453天(113个月)。此轮牛市始于2009年3月9日，其间从未出现过幅度达到20%的下跌，九年多来累计涨幅超过320%。美国总统特朗普周三收盘后发推特庆祝：“史上最长牛市，祝贺美国！”
行业
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周苏观点：灾难不说了。
物价从房租到菜价，这些事件都是一个体现，结合5万亿新的放水。
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周苏观点：社会戾气太重，事件看了后发现了个很多人没有关注的细节。2个小时的偏离路线，是先抢钱，没有信号换了地方，抢钱后发生的灾难。
先是因为钱。
这个灾难中，警方的问题，打过交道的就知道，有多么官僚 黑暗 腐败。
市场观点

转水晶苍蝇拍，很认同的观点
一般我不对股市波动做什么评论，投资人做好自己本分就好没必要掺乎经济学家那套。但作为一个关注国家命运的普通人，我也想说几句。股市如此悲观，其实并不是对短期经济数据波动的反应，而是对执政能力的担忧。这几年放了不少卫星，一带一路振新东北国企改革万众创业千年大计等等，基本都是泥牛入海。国内经济几年下来除了延续放水炒房就没什么实质性改革。减税叫了这么多年结果增速最快的还是财政收入。你让大家怎么想？
通过老路子GDP是看起来还可以（但以美元计价就不那么好看了），但几年下来搞得全民焦虑不堪，六个钱包基本掏空，所有干实业的相比炒房的都像个纱布，所有人都被货币洪水裹挟着拼命狂奔。关键众多人空有纸上千万资产却不敢消费不敢休闲不敢生孩子，这是你想要的生活？这是你想你孩子继承的生活模式？关键是就算你能忍，这个路径可持续吗？就算真是干电池，也有充个电的时候吧？
这次贸易战为什么慢慢的变成给金毛叫好的越来越多了？都是汉奸吗？我想可能是越来越多人对我们自我推进改革的能力越来越失望，而期望在外部压力下驱动真正的改变。这不能不说令人遗憾。
我认为市场的悲观不是针对经济指标暂时的低迷，而是对改革决心的怀疑和对重新老路径作死的巨大担忧，也是对新路径的迷茫。我相信如果真正有力度的鼓励实业和创新，尊重市场对资源配置的主导，不再对人竭泽而渔，哪怕经济数据再差些，市场的预期也会明显的改善。
当然我无意解释和预测市场，那对我的投资行为都没有意义。我只是作为一个普通人，对这几年的发展状况做一个自己的理解。我依然对中长期的未来充满乐观，但实话实说对过去几年是失望的。我希望国家向着正确的方向去，少些调控的迷之自信多尊重规律对未来真正有历史担当。不是因为股市那点自身利益，而是因为那才是我们应该的生活，那才是我们好意思让下一代承接过去的社会。
转回复
没想到上一条吐槽引起那么大关注和议论，这也说明对这个问题确实是很多人关心甚至是焦虑的，虽然具体看法有差别但我相信大家都是希望国家好，毕竟都在一条船上。很多人问说吐槽了那么多，为什么“中长期还是强烈看好中国未来”？这里统一回答一下：
首先好于不好分和谁比。和美国比确实还落后，但就综合国力放到整个世界去看，中国的竞争力是非常强大的。这很像奥运会的格局，美国是全面参与多项核心运动垄断，欧洲各国日本韩国等国是某些项目出类拔萃但参与面并不宽，其它印度等大国偶尔有亮点整体还差得远，剩下的更不用提了。只有中国，是全球产业参与面与美国一样宽广甚至更完整，一堆低端项目世界第一，几个高端项目做到了前3名，一大堆项目也处于决赛圈水平。这个工业化与科技体系的壁垒，是相当相当高的。其实从工业革命再到鸦片战争以来，站在人类产业和科技前沿的一直也就是八国联军，后来也不过加上日本和韩国，这说明全面工业化再到高端产业链的攀登是非常困难的。就现在中国的产业完整度和科研实力（近年中国的顶级期刊论文数量仅次于美国，比日本多得多）、再加上无以伦比的规模和成本优势，短期十年内根本看不到全面挑战者的出现。
其次，事情都是人干出来的，你越是全世界去走走看看，就越坚信中国人的勤奋、对成功的企图心、对教育的重视都是举世无双的。这样的民族，只要不是往死了去摧残压制，很难阻挡其成功。特别是近几十年，市场竞争意识和现代企业管理已经深入人心，经过了充分工业化和市场化理念洗礼的中国人，我真的觉得在经济竞争中近乎于无敌。这样的人，这样规模的人，加上已经极强的工业壁垒和注定越来越强的科技实力（科研成功某种程度上是个正循环），我们掰着手指头去数，能数出几个竞争对手？是，现在各个企业竞争压力是很大，但很多人忽视的一点是，这个压力不是由于外企带来的威胁，而是中国企业中国人正在全世界攻城略地，是在不断侵入最强大对手的领域。这种高烈度高质量的竞争本身，就是产业进一步升级最好的练级途径。
最后，说到上面的管理，其实吐槽虽然多，但实事求是的说，既不是最好的也不是最遭的。有中国上面两个基本面打底，其实中国未来成功并不需要好多妙手，只需要不作死就可以了。自己作死主要是3个方面：第一是全面否定改革开放，开始闭关锁国，这个真的不可能。第二是全面动乱或者陷入全面战争，这个概率也不大。第三就是继续放水炒房直到全面崩盘带来经济危机，目前来看这个危险已经得到高度重视，当然还需要继续观察。
所以虽然过去几年出了几个臭手，但可以说基本盘还是稳固的，而且我们持有的基本盘的壁垒真的相当的高，某种程度上还是不可复制的。在这个基本盘上只要不作大死，继续向上攀登实现更大的成功其实是大概率的，因为错误的政策只要认识到了其实相比较而言容易调整，特别是在我们这种国家，虽然船大调头比较迟钝缓慢，但整个体系的容错率也高，走点弯路不容易伤筋动骨。但你能让薄弱的工业基础和产业配套一夜之间改变吗？能让沉迷寻欢作乐或者佛系价值观的人突然变得进取高效为了成功甘愿吃苦吗？能让科研和资本的循环在一夜之间正向循环吗？其实很多发达国家已经陷入自己的问题，而大多数发展中国家其实连长治久安都还没做到。并没有哪个国家只有大机遇，没有大挑战，只不过我们更多关注自身的问题。
最后，作为投资人，我认为我们的一生都会面对各种问题，悲观的也好乐观的也罢，问题的关键是这些预期是不是已经Price in了？通常我们都会发现，时代还是持续前进的，糟糕的事情并没有绝望时那么严重，好的事情也没有极度乐观时那么顺利。作为投资人，我们要做的，就是坚定押注大概率的事情，特别是在高赔率出现的时刻。
宏观的东西就谈这些了。
仓位操作
A股
卖出部分平安，买入上海家化
家化中报不及预计跌停，200亿到了目标价位，后续有资金加
海正周一涨停还是蛮开心的，9月份保持中性悲观，10月份乐观
目前持仓
海正、家化、招行、平安、工行、国投
小部分 ：合盛硅业、安迪苏、通化东宝
融资仓位未变
上海家化 中国平安
小部分：平安银行、工商银行
港股
本周未变
目前持仓
融创、华润啤酒
小部分 腾讯、青啤、金茂、华能国际、阿里健康、东航
美股
加仓虎牙， 27
阿里巴巴 175
持仓 Bibi 虎牙 阿里巴巴
小部分 钜派 特斯拉FB
公司相关
工作每天都在想这些产品，在这里写下推荐的产品，正面和反面。原则自己不会买的产品不推荐，对浮动产品跟进可以写进来
类固收
推荐顺序
奥园，9%，1年，季度付息，200万起。回购、掌握底层资产
恒大，10%，2年，半年付息，100万起。回购、掌握底层资产。
奥园项目2018年6月29日到期，还有10个月，不错的流动性较高的产品。
二级市场
景林丰收，三年封闭期
已开放打款，30日关账，按照9月1日净值进入。
股权
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天使母基金，
创新工场排名第2 阿米巴排名第3
合力 徐小平认购 洪泰 俞敏洪、盛希泰
200万，500万两个门槛，call款50%
本周日下午苏州W酒店有派客会活动，邀请了几位基金的合伙管理人，感兴趣可以来听听
2
达晨，老牌明星私募。5亿规模，分众传媒投资2.5亿，聚焦消费。
美金
海外旗舰对冲，15万美金起